투자유치자문 (Finance Advisory)

"사업 계획의 이중성"

회사의 성장 방향과 비전을 설정하는 작업은 기업 경영에서 중요한 부분을 차지하고 있습니다. 이와 마찬가지로 M&A(인수 및 합병) 거래에서도 사업 계획은 핵심적인 역할을 합니다. 특히 재무적 투자자(FI)를 타깃으로 하는 딜에서는 인수 기업의 미래 성장을 구체적인 숫자로 제시해야 하며, 추후의 수익을 예측하여 엑시트 전략을 수립해야 합니다.

1. 목적의 차이 – 내부 목표 vs 투자 수익

회사 내부에서 구성되는 사업 계획은 대게 내부 운영 개선과 목표 달성을 중점적으로 다룹니다. 부서별 평가, 다음 해 목표 설정, 개선 방향과 과제 등이 주요 내용입니다. 그러나 M&A 딜의 사업 계획은 외부 투자자의 관점에서 인수 후 어떤 수익률을 기대할 수 있는지를 중점적으로 고려합니다. 이는 수익률 계산과 검증이 목표이며, 회사의 전체적인 목표보다는 재무적인 측면을 강조합니다.

2. 내용의 차이 – KPI와 재무 지표

사업 계획의 내용도 이러한 목적에 따라 다릅니다. 내부 사업 계획은 주로 기초적인 성과 지표(KPI)와 정성적인 계획을 다룹니다. 반면 M&A 딜의 사업 계획은 주로 매출, 원가, EBITDA, 세후 영업 이익, 비영업 자산, 순운전 자본과 같은 복잡한 재무 용어와 지표로 이루어져 있습니다. 이러한 차이로 인해 회사와 외부 투자자 간의 의사 소통이 어려워지는 경우가 많습니다.

3. 기간의 차이 – 단기 vs 장기

일반적으로 내부 목표 사업 계획은 다음 해와 그 이후 1~2년 정도를 다루며, 유연한 계획이 필요합니다. 그러나 M&A 딜에서의 사업 계획은 주로 5년 정도로 설정됩니다. 수익률을 계산하려면 긴 시간 동안의 투자 결과를 고려해야 하기 때문입니다.

M&A 거래를 고려하는 기업은 이러한 차이를 고려하고 사전에 대비해야 합니다. 필요하다면 경험이 풍부한 M&A 컨설팅 업체와 상담하여 딜의 성공 확률을 높일 수 있습니다.